Le boom des DAT
MicroStrategy a déclenché un mouvement qui a conduit à plus de 100 entreprises DAT cotées, et à plus de $20 milliards levés rien qu’en 2025. Les actions des entreprises DAT utilisent ce playbook pour surperformer les actifs digitaux sur lesquels les investisseurs sont déjà bullish.
Là où les DAT échouent
Malgré leur popularité, les DAT traditionnelles ont deux faiblesses structurelles qui limitent leur viabilité à long terme :- Le prix des actions DAT peut tomber sous leur Net Asset Value par action.
- Les entreprises DAT sont opaques et centarlized. Des décisions comme l’émission d’actions et l’acquisition d’actifs sont prises par un conseil d’administration. Les premiers investisseurs privés contrôlent souvent le marché avec des actions achetées pour quelques centimes.
Les correctifs structurels qui font fonctionner les DAT
Les navTokens améliorent les entreprises DAT traditionnelles avec trois correctifs structurels clés :- Mécanisme de rachat (redemption) : Les navTokens peuvent être rachetés contre leurs actifs de réserve sous-jacents, créant un prix plancher rachetable mathématiquement assuré (NAV) qui ne peut que monter. En d’autres termes, le prix de marché ne peut jamais tomber sous le NAV.
- Acquisition de réserves automatisée : Samsara remplace le conseil d’administration par des règles mathématiques incassables pour acquérir des actifs qui protègent les détenteurs contre la dilution. Cela signifie que n’importe qui peut déposer des réserves dans la trésorerie en échange de navTokens, qui représentent une part des réserves.
- Un système juste et ouvert : Tous les navTokens se lancent sans presale, sans airdrops, et sans allocations insiders. Acheter sur le marché public est la seule manière de les créer. Tout le monde joue avec les mêmes règles.